Различные показатели рентабельности являются очень удобным и эффективным инструментом для оценки экономического благополучия предприятия. Среди многочисленных видов показателей немаловажную роль играет рентабельность собственного капитала, формула которой позволяет оценить, насколько эффективно были вложены в производство собственные средства фирмы. Оценить эффективность привлеченных средств помогает другой коэффициент – рентабельность заемного (задействованного) капитала.

Понятие рентабельности собственного капитала

Итак, в общем виде показатель рентабельности собственного капитала обозначается аббревиатурой ROE – Return On Equency. Коэффициент наглядно демонстрирует, какого экономического эффекта удалось достичь предприятию от вложения в производство своих собственных финансовых средств.

Некоторым данный показатель может показаться идентичным рентабельности активов. Это не совсем так. Важнейшее отличие состоит в том, что рентабельность собственного капитала показывает эффективность работы не всех активов предприятия, а лишь той их части, которая является собственностью владельцев фирмы.

Очевидно, что расчет показателя имеет смысл только в том случае, когда у предприятия имеется собственный капитал. В иных случаях расчет попросту будет давать отрицательные значения, непригодные для проведения анализа.

Показатель рентабельности задействованного капитала (ROIC – Return On Invested Capital) учитывает эффективность использования уже не только собственного капитала организации, но и заемных средств.

Формулы расчета

Рентабельность собственного капитала определяется с использованием данных о чистой прибыли и собственном капитале фирмы. Подставляя значения прибыли за разные временные интервалы (месяц, квартал, год), можно увидеть насколько эффективно работал собственный капитал в этот период. Как и любое другое значение, рентабельность собственного капитала высчитывается в процентах, что облегчает проведение анализа, и позволяет сравнивать свои значения с показателями конкурентов.

ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%

Значение чистой прибыли можно почерпнуть из отчета о прибылях и убытках, а собственного капитала – из пассива бухгалтерского баланса.

Чтобы вычислить коэффициент за период, не равный одному году, но увидеть при этом сопоставимые годовые цифры, формулу придется несколько усложнить:

ROE = Чистая прибыль * (365 / Число дней в расчетном периоде) / ((Собственный капитал по состоянию на начало периода – Собственный капитал по состоянию на конец периода) / 2) * 100%

Для проведения еще более тщательного анализа значения ROE можно использовать формулу Дюпона, где расчетный показатель разбивается на три составляющие, позволяющие более глубоко разобраться в причинах того или иного тренда:

ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Активы / Собственный капитал фирмы) * (Выручка / Активы) = Рентабельность по чистой прибыли * Финансовый леверидж * Оборачиваемость активов

Под финансовым левериджем (финансовым рычагом) принято понимать соотношение привлеченных средств организации к собственным.

ROIC = Чистая прибыль / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

Расчет по балансу

Как и все прочие виды показателей, коэффициенты рентабельности собственного и инвестированного капитала могут быть рассчитаны с применением формул по бухгалтерскому балансу. В этом случае формулы для расчета будут выглядеть так:

ROE = Значение строки 2400 / Значение строки 1300 * 100% ,

ROIC = Значение строки 2400 / Суммарное значение строк 1300 и 1400 * 100%

Как правильно анализировать показатели

Анализ значений рентабельности капитала может стать серьезным подспорьем для оценки потенциального дохода при инвестировании средств в той или иной бизнес. От величины коэффициента во многом зависит уровень дивидендов и инвестиционная привлекательность фирмы в целом.

• Если сопоставить показатели рентабельности собственного капитала и активов, можно оценить насколько грамотно предприятие использует финансовые рычаги, т.е. займы и кредиты. Если доля таких заимствованных средств в объеме активов будет расти – пропорционально будет увеличиваться и отдача собственного капитала.
• Даже если коэффициент ROE демонстрирует устойчивый рост, стоит произвести оценку эффективности привлечения заемных средств. Если эффект от использования привлеченного капитала будет превалировать над процентами за их эксплуатацию – решение о привлечении заемного капитала оправдано.

Бесспорно, чем выше значение показателя, тем лучше. Однако, и здесь могут быть подводные камни. Внимательно изучив формулу Дюпона можно понять, что высокое значение коэффициента может быть следствием большого финансового рычага, когда доля заемного капитала значительно превышает долю собственных средств предприятия. В этом случае высокое значение ROE достигается за счет значительных финансовых рисков. Насколько оправдана такая стратегия, каждый бизнесмен должен решать для себя самостоятельно.

Итак, если значение ROE или ROIC снижается в сравнении с данными предыдущего периода или показателями конкурентов, это может означать:

• Увеличивается объем собственного капитала (для ROE).
• Растет общая сумма долговых обязательств (для ROIC).
• Снижается показатель оборачиваемости активов.

И напротив, если отмечается рост рассматриваемых показателей, это дает повод говорить о таких тенденциях:

• Увеличивается финансовый рычаг.
• Растет прибыль организации.

Пример расчета коэффициентов

Рассмотрим порядок расчета коэффициентов ROE и ROIC для условного российского предприятия. Для оценки эффективности и отслеживания динамики рассмотрим финансовую отчетность предприятия за 4 квартала 2016 года.

Итак, значения строки 1300 (итог по разделу «Капиталы и резервы») составляют:

1 квартал 2016 года – 102 345 294 рубля,
2 квартал 2016 года – 115 035 682 рубля,
3 квартал 2016 года – 121 729 554 рубля,
4 квартал 2016 года – 123 305 612 рублей.

Значения строки 1400 (итог по разделу «Долгосрочные обязательства») составляют:

1 квартал 2016 года – 81 845 543 рубля,
2 квартал 2016 года – 82 342 572 рубля,
3 квартал 2016 года – 87 431 234 рубля,
4 квартал 2016 года – 65 309 517 рублей.

В строке 2400 (Чистая прибыль / убыток) видим такие показатели:

1 квартал 2016 года – -3 134 561 рубль,
2 квартал 2016 года – 3 701 495 рублей,
3 квартал 2016 года – 567 892 рубля,
4 квартал 2016 года – 8 823 515 рублей.

Используя формулы расчета по балансу, определяем значения показателей рентабельности собственного и задействованного капитала:

Показатели ROE:

ROE 2016-1 = -3 134 561 / 102 345 294 * 100% = -3,06%
ROE 2016-2 = 3 701 495 / 115 035 682 * 100% = 3,22%
ROE 2016-3 = 567 892 / 121 729 554 * 100% = 0,47%
ROE 2016-4 = 8 823 515 / 123 305 612 * 100% = 7,15%

Показатели ROIC:

ROIC 2016-1 = -3 134 561 / (102 345 294 + 81 845 543) * 100% = -1,70%
ROIC 2016-2 = 3 701 495 / (115 035 682 + 82 342 572) * 100% = 1,88%
ROIC 2016-3 = 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100% = 0,27%
ROIC 2016-4 = 8 823 515 / (123 305 612 + 65 309 517) * 100% = 4,68%

Из произведенных расчетов грамотный аналитик сможет почерпнуть немало ценной информации, а также сделать ряд важных выводов:

• В первую очередь, бросается в глаза отрицательное значение ROE в первом квартале, что явилось следствием отсутствия прибыли. Впрочем, дальнейшее развитие событий показывает, что эта ситуация оказалась скорее исключением, чем правилом, и не должна рассматриваться в качестве препятствия к инвестированию.
• Прослеживая динамику изменения параметров рентабельности, можно увидеть, что наиболее высокие значения параметры принимают во втором и четвертом квартале. Возможно, основная деятельность компании имеет сезонный характер. В таком случае, потенциальному инвестору стоит задуматься о том, чтобы вкладывать свои средства именно в те периоды, когда потенциальный доход может быть наибольшим. Собственникам компании, напротив, стоит задуматься о поиске альтернативных источников дохода в периоды с наименьшей (и уж тем более отрицательной) рентабельностью.
• Полученные значения рентабельности представляются сравнительно невысокими, что позволяет говорить о достаточно низкой эффективности производства. Впрочем, для наиболее честного сравнения с ближайшими конкурентами необходимо точно знать направление деятельности компании.
• Предприятие сложно рассматривать в качестве объекта для серьезных инвестиций, поскольку показатели ROE и ROIC за каждый период имеют меньшее значение, чем средний процент по безрисковым вложениям (к примеру, вкладам в коммерческих банках).

Для реальных предприятий расчет производится аналогичным образом. Всю необходимую информацию, как правило, можно почерпнуть на официальных сайтах организаций.

Сравнение показателей

Чтобы лучше понять различия между рентабельностью собственного и привлеченного капитала, их экономическую сущность можно представить в виде небольшой сводной таблицы:

Главные отличия показателя	Предприятие инвестирует в производство исключительно собственный капитал	Для инвестирования может использоваться как собственный капитал, так и привлеченные (заемные) средства
Оптимальный период для оценки	Один год	Один год
В какой отрасли используется	В любой	В любой
Какой тренд благоприятен для предприятия	Рост показателя	Рост показателя
Для кого может представлять интерес	Собственники предприятия	Собственники и инвесторы
Точность оценки финансовой деятельности фирмы	Меньше	Больше

На какие значения стоит ориентироваться

Рассуждая о неких эталонных значениях, стоит четко понимать, что усредненные коэффициенты во многом будут зависеть от макроэкономических показателей и общей экономической ситуации в стране. Так, для государств с развитой рыночной экономикой среднестатистические нормативные значения рентабельности собственного капитала составляют приблизительно 10-12%. Именно на такие цифры принято ориентироваться, к примеру, в Великобритании или США.

В странах с менее устойчивой экономикой и серьезной инфляцией (к их числу, к сожалению, можно отнести и Россию) значение среднего показателя должно быть выше. Основным сравнительным критерием здесь может выступать так называемый процент альтернативной доходности. Он показывает, на какой доход мог бы рассчитывать собственник капитала, вложив свои деньги в другой бизнес.

К примеру, обыкновенный банковский вклад может гарантировать доход на уроне 9% годовых. Бизнес, в который вложился предприниматель, в год приносит лишь 6% чистой прибыли. Разумеется, возникает резонный вопрос о целесообразности дальнейшего ведения подобного бизнеса.

Итак, мы детально разобрали показатели рентабельности ROE и ROIC – выяснили, что это такое и как правильно рассчитать их значения. Если у читателя все еще остались какие-либо вопросы, предлагаем посмотреть видео:

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, Return on Shareholders’ Equity, ROE ) показывает эффективность использования собственных вложенных средств и рассчитывается в процентном соотношении. Рассчитывается по формуле:

ROE = Net Income / Average Shareholder"s Equity

ROE = Net Income / Average Net Assets

Где, Net Income - чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, так как собственный капитал не включает привилегированные акции.

ROE также можно представить в следующем виде:

ROE = ROА * Коэффициент финансового рычага

Из соотношения видно, что правильное использование заёмных средств позволяет увеличить доходы акционеров за счёт . Такой эффект достигается за счёт того, что прибыль, получаемая от деятельности компании, значительно выше ставки кредита. По величине финансового рычага можно определить, как используются привлечённые средства - для развития производства либо для латания дыр в бюджете. Очевидно, что при хорошем управлении компанией значение этого показателя должно быть больше единицы. С другой стороны, слишком высокое значение финансового рычага тоже плохо, так как оно может быть сопряжено с высоким риском, поскольку указывает на высокую долю заёмных средств в структуре активов. Чем выше эта доля, тем больше вероятность того, что компания вообще останется без чистой прибыли, если вдруг столкнётся с какими-нибудь даже незначительными трудностями.

Особым подходом к расчету показателя является использование , которая разбивает ROE на составляющие, позволяющие глубже понять полученный результат:

ROE (формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)

ROE (формула Дюпона) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж

В российской системе бухгалтерского учета формула коэффициента рентабельности собственного капитала принимает вид:

ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

ROE = стр. 2400 / ((стр. 1300 + стр. 1530)на начало периода + (стр. 1300 + стр. 1530)на конец периода)/2 * 100%

ROE = Чистая прибыль * (365/Кол-во дней в периоде) / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

По мнению многих экономистов-аналитиков, при расчете коэффициента целесообразно использовать показатель чистой прибыли. Это объясняется тем, что рентабельность собственного капитала характеризует уровень прибыли, которую получают собственники на единицу вложенного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает компания с 1 рубля собственных средств.

ROE позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности.

Кстати, в мировой практике показатель ROE используется как один из главных индикаторов конкурентоспособности банков.

Рентабельность собственного капитала предприятия. Показатели, коэффициент и и формула рентабельности собственного капитала

Собственного капитала (англ. ROE, т.е. return on equity,) - это показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя "рентабельность активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Рентабельность собственного капитала - один из важнейших показателей эффективности ведения бизнеса. Любой инвестор, прежде чем вложить свои финансы в предприятие, анализирует данный параметр. Он показывает, насколько грамотно использованы активы, принадлежащие собственникам и инвесторам. Коэффициент рентабельности собственного капитала отражает величину соотношения чистой прибыли к собственным средствам фирмы. Понятно, что такой расчет имеет смысл, когда у организации есть положительные активы, не обремененные заемными ограничениями.

Показатели рентабельности собственного капитала

По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала в США и Великобритании составляет примерно 10-12%. Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.

По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил 12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был - 15%, на 2012 - 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% — нормальное значение для рентабельности собственного капитала.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса - больше прибыль, больше риск.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). В противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.

На рентабельность собственного капитала влияют следующие показатели:

Эффективность операционной активности (чистая прибыль от реализации);

Отдача всех активов организации;

Соотношение собственных и заемных средств.

Как же оценить отдачу бизнеса, глядя на коэффициент рентабельности?

Для этого стоит сравнить его с показателями альтернативной доходности. Сколько получит бизнесмен, если вложит свои деньги в другое дело? К примеру, отнесет он средства на банковский вклад, который принесет 10% годовых. А коэффициент рентабельности существующего предприятия составляет лишь 5%. Понятно, что развивать такую фирму нецелесообразно.

Сравнить показатель с нормативами, исторически сложившимися в регионе. Так, средняя рентабельность компаний в Англии и США составляет 10-12%. В странах со стабильной экономикой желателен коэффициент в пределах 12-15%. Для России - 20%. В каждом конкретном государстве на значения показателя влияют многие факторы (инфляция, развитие промышленности, макроэкономические риски и т.п.).

Высокая рентабельность не всегда означает высокий финансовый результат. Чем выше коэффициент, тем лучше. Но только тогда, когда большую долю инвестиций составляют собственные средства предприятия. Если преобладают заемные, платежеспособность организации находится под угрозой.

Таким образом, огромная долговая нагрузка опасна для финансовой устойчивости фирмы. Рассчитывать рентабельность собственного капитала полезно в том случае, если у предприятия есть этот самый капитал. Преобладание заемных средств в расчете дает отрицательный показатель, практически не пригодный для анализа отдачи бизнеса.

Хотя категорично относиться к коэффициенту рентабельности нельзя. Его применение в анализе имеет некоторые ограничения. Реальный доход собственника или инвестора зависит не от активов, а от операционной эффективности (продаж). На основе одного показателя отдачи от собственных капиталовложений оценить продуктивность деятельности фирмы сложно.

Большинство компаний имеют значительный объем заемных средств. Те же банки существуют только на заемных средствах (привлеченных депозитах). А их чистые активы служат лишь гарантом финансовой устойчивости.

Как бы там ни было, но коэффициент рентабельности иллюстрирует доходы компании, зарабатываемые для инвесторов и собственников.

Формула рентабельности собственного капитала

Рентабельность капитала компании показывает размер прибыли, которую получит фирма на единицу стоимости собственных средств. Для потенциального инвестора значение этого показателя определяющее:

Коэффициент рентабельности дает представление о том, насколько грамотно использовался инвестированный капитал.

Собственники вкладывают свои средства, формируя уставный капитал предприятия. Взамен они получают право на процент с прибыли.

Рентабельность собственных средств отражает величину прибыли, которую получит инвестор с каждого авансированного в фирму рубля.

Расчет формулы рентабельности собственного капитала по балансу представляет собой отношение чистой прибыли за год к собственным средствам предприятия за такой же период. Данные берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Если необходимо найти коэффициент в процентах, то результат умножается на 100.

Формула чистой рентабельности собственного капитала:

РСК = ЧП / СК (ср.) *100, где

РСК - рентабельность собственного капитала,

ЧП - чистая прибыль за расчетный период,

СК (ср.) - средний размер инвестиций за тот же расчетный период.

Пример расчета формулы. Фирма «А» имеет собственные средства в размере 100 миллионов рублей. Чистая прибыль за отчетный год составила 400 миллионов. РСК = 100 млн./400 млн. * 100 = 25%.

Инвестор может сравнивать несколько предприятий, чтобы решить, куда выгоднее вложить деньги.

Пример. У фирмы «А» и «Б» величина собственного капитала одинакова, 100 миллионов рублей. Чистая прибыль предприятия «А» - 400 миллионов, а предприятия «Б» - 650 миллионов. Подставим данные в формулу. Получим, что коэффициент рентабельности фирмы «А» - 25%, «Б» - 15%. Доходность первой организации получилась выше за счет собственных средств, а не за счет выручки (чистой прибыли). Ведь оба предприятия вступили в бизнес с одинаковым объемом капиталовложений. Но лучше сработала фирма «Б».

Формула финансовой рентабельности собственного капитала

Чтобы получить более точные данные, имеет смысл анализируемый период разделить на два: рассчитать доходы на начало и на конец определенного промежутка времени.

Расчет таков:

РСК = ЧП * 365 (дней в интересующем году) / ((СКнг + СКкг)/2), где

СКнг - собственный капитал на начало года;

СКкг - величина собственных средств на конец отчетного года.

Если показатель необходимо выразить в процентах, то результат, соответственно, умножается на 100.

Какие цифры берутся из бухгалтерских форм?

Для подсчета чистой прибыли (из формы №2, «Отчета о прибылях и убытках»; указаны номера строк и их названия):

2110 «Выручка»;

2320 «Проценты к получению»;

2310 «Доходы от участия в других организациях»;

2340 «Прочие доходы».

Для подсчета величины собственного капитала (из формы N1, «Бухгалтерского баланса»):

1300 «Итого по разделу «Капитал и резервы»» (данные на начало периода плюс данные на конец периода);

1530 «Доходы будущих периодов» (данные на начало плюс данные на конец отчетного периода).

Формула расчета нормативного уровня доходности

Как понять, что в бизнес есть смысл вкладывать средства? Рентабельность собственного капитала показывает нормативное значение. Один из способов - сравнить рентабельность с другими вариантами авансирования денег (вложение в акции иных фирм, покупка облигаций и т.д.). Нормативным уровнем доходности считаются проценты по вкладам в банках. Это некий минимум, некая граница определения отдачи бизнеса.

Формула расчета минимального коэффициента рентабельности:

РСК (н) = Стд * (1 - Стнп), где

РСК (н) - нормативный уровень рентабельности собственного капитала (относительная величина);

Стд - ставка по вкладам (средний показатель за отчетный год);

Стнп - ставка по налогу на прибыль (за отчетный период).

Если в результате расчетов показатель отдачи вложенных собственных финансовых средств оказался меньше РСК (н) либо получил отрицательное значение, то инвесторам невыгодно вкладывать в эту фирму. Окончательное решение принимается после анализа доходности за несколько последних лет.

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие:

Операционную эффективность (рентабельность продаж),

Эффективность использования активов (оборачиваемость активов),

Кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала - это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность - больше риск.

Максим Шилин

Специально для Информационного Агентства "Финансовый Юрист"

Показатели рентабельности

• Рентабельность продукции - отношение (чистой) прибыли к полной себестоимости
• Рентабельность основных средств - отношение (чистой) прибыли к величине основных средств
• Рентабельность продаж (Margin on sales, Return on sales) - отношение (чистой) прибыли к выручке.
• Коэффициент базовой прибыльности активов (Basic earning power) - отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к получению к суммарной величине активов
• Рентабельность активов (ROA) - отношение операционной прибыли к среднему за период размеру суммарных активов
• Рентабельность собственного капитала (ROE) :
  • отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала;
  • отношение дохода на обыкновенную акцию к балансовой стоимости фирмы в расчете на одну акцию.
• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - отношение чистой операционной прибыли к среднему за период собственному и заёмному капиталу
• Рентабельность примененного капитала (ROCE)
• Рентабельность суммарных активов (ROTA)
• Рентабельность активов бизнеса (ROBA)
• Рентабельность чистых активов (RONA)
• Рентабельность наценки (Profitability of the margin) - отношение себестоимости продукции к его продажной цене
• и пр. (см. коэффициенты рентабельности в финансовых коэффициентах)

Рентабельность продаж

Рента́бельность прода́ж (англ. Profit margin ) - коэффициент рентабельности , который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (или прибыли до налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки . Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.

Рентабельность активов

Рента́бельность акти́вов (англ. return on assets, ROA чистой прибыли , полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов , входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль.

Рентабельность собственного капитала

Рента́бельность со́бственного капита́ла (англ. return on equity, ROE ) - относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли , полученной за период, на собственный капитал организации . Один из финансовых коэффициентов , входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/Средняя величина акционерного капитала за период

Примечания

Источники

• Бригхэм Ю., Эрхардт М. Анализ финансовой отчётности // Финансовый менеджмент = Financial management. Theory and Practice. - 10-е изд./Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева.. - СПб.: Питер, 2007. - С. 131. - 960 с. - ISBN 5-94723-537-4

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Рентабельность собственного капитала" в других словарях:

Чистая прибыль компании, выраженная в процентах к собственному капиталу. По английски: Return on equity Синонимы английские: ROE См. также: Коэффициенты рентабельности Собственный капитал Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

Отношение чистой прибыли компании к собственному капиталу, выраженное в процентах. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Рентабельность собственного капитала чистая (return of equity, ROE) - чистая рентабельность собственного капитала (return of equity, ROE) отношение чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала... Источник: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв.… … Официальная терминология

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА КОМПАНИИ - чистая прибыль компании в процентном выражении к собственному капиталу … Большой экономический словарь

Отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала. По английски: Net profitability of equity См. также: Коэффициенты рентабельности Собственный капитал Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

чистая рентабельность собственного капитала - Отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала. Тематики экономика EN net profitability of equity … Справочник технического переводчика

ОТНОШЕНИЕ величины прибыли до выплаты процентов и налогов, умноженной на 1 минус налоговая ставка, К сумме заемного и собственного капитала. Рентабельность инвестированного капитала характеризует прибыльность компании при инвестировании за счет… … Финансовый словарь

Коэффициент, характеризующий рентабельность на единицу вложенного капитала. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднему размеру собственного капитала. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Рентабельность (нем. rentabel доходный, прибыльный), относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных… … Википедия

- (нем. rentabel доходный, полезный, прибыльный), относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также… … Википедия

Книги

• , Савицкая Глафира Викентьевна , В книге рассмотрена сущность эффективности предпринимательской деятельности, разработана структурированная система показателей для идентификации ее уровня и методика их расчета. Сделан… Категория: Бухгалтерский учет и аудит Серия: Научная мысль Издатель: ИНФРА-М ,
• Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности. Методологические аспекты. Монография , Савицкая Г.В. , В книге рассмотрена сущность эффективности предпринимательской деятельности, разработана структурированная система показателей для идентификации ее уровня и методика их расчета. Сделан… Категория:

Приобретая акции любой компании, инвестора всегда беспокоит вопрос - сколько будет зарабатывать предприятие в дальнейшем и какова будет его рентабельность. Причем очень часто, чем выше рентабельность предприятия была в прошлом, тем больше рынком оцениваются его акции. Для оценки рентабельности предприятия существует группа мультипликаторов рентабельности, в которую входят такие мультипликаторы как ROA,ROE, ROS и рентабельность по EBITDA. Одним из основных мультипликаторов данной группы является ROE (Return on Equity).

Определение и смысл ROE

ROE - коэффициент рентабельности собственного капитала. Данный мультипликатор показывает в процентном выражении, сколько же чистой прибыли за год (обычно ROE рассчитывается по данным годовых отчетов МСФО) способен генерировать собственный капитал.

Чтобы лучше понять смысл данного показателя следует поподробнее разобраться с понятием собственного капитала. Дело в том, что организация образуется за счет средств учредителей, обладающих соответствующими долями. Но в дальнейшем компания для своего развития начинает привлекать займы и за их счет приобретать различные активы. Но дело в том, что за дополнительно привлекаемые деньги приходится платить, что в дальнейшем снижает чистую прибыль. Поэтому целесообразно понять, а сколько же способен генерировать прибыли капитал компании не обремененный обязательствами.

Расчет ROE

Рис. 1. Балансовый отчет компании «Лукойл» за 2016 год

Следует из стоимости активов (сумма, в которую оценивается общее имущество компании) 5 014 673 млн руб. вычесть сумму краткосрочных обязательств (которые следует проплатить в ближайшие 12 месяцев) 830 686 млн руб. и долгосрочных обязательств (необходимых к оплате в срок после ближайших 12 месяцев) 956 323 млн руб., т.е. 1 787 009 млн руб., тем самым получив значение собственного капитала 3 227 644 млн руб.

Есть и другой способ расчета собственного капитала. В разделе пассивы (те средства, за которые и приобретались активы) присутствует раздел капитал, который показывает разность уставного капитала (средства за счет которых образовывалась компания) 1 151 млн руб. и выкупленных акций (находящихся на балансе (их называют казначейскими акциями)) 241 615 млн руб., за прибавлением к данной разности добавочного капитала (вносимого в последствии на баланс компании) 129 514 млн руб., прочих резервов 28 975 млн руб. и нераспределенной прибыли (прибыли прошлых периодов, которая не покинула предприятие, а за счет которой были приобретены активы 3 302 855 млн руб.), а также неконтролирующей доли 6 784 млн руб., т.е. тоже 3 227 644 млн руб.

Рис. 2. Альтернативный способ расчета собственного капитала с помощью балансового отчета

Следующим шагом следует взять значение чистой прибыли из отчета о прибылях убытках за аналогичный отчетный период.

Рис. 3. Отчет о прибылях убытках компании «Лукойл» за 2016 год

Из приведенного отчета мы видим чистую прибыль 207 642 млн руб. Теперь мы имеем данные для вычисления ROE. Следует чистую прибыль 207 642 млн руб. разделить на значение собственного капитала 3 227 644 млн руб. , умножить на 100 для приведения к процентной форме и получим 6,4%.

Интерпретация ROE

Предприятие считается удовлетворяющим с точки зрения анализируемого показателя, когда его значение выше средней доходности по государственным облигациям, иначе акционерам выгоднее переложиться в безрисковые активы. Но ROE не отражает текущей стоимости акций, так как высокорентабельные активы могут иметь уже весьма высокую рыночную оценку и их может быть уже не целесообразно приобретать по текущим ценам. В связи с данной проблемой ROE целесообразно рассматривать в паре с показателями P/E (цена/прибыль) и P/B (цена/балансовая стоимость). ROE не показывает, как генерируют прибыль активы, приобретенные за заемные средства, поэтому ROE целесообразно анализировать вместе с ROA (рентабельностью активов), наблюдая как оба показателя будут меняться, когда компания приобретает активы за заемные средства. Стоит отметить, что так как чистая прибыль является крайне волатильным параметром, то ROE присуща аналогичная волатильность. Поэтому совместно с ROE стоит = рассматривать такие показатели как ROS (рентабельность продаж) и рентабельность по EBITDA, которые носят менее волатильный характер.

Вывод

Мультипликатор ROE крайне важен при анализе рентабельности предприятия, так как характеризует риски компании и способность генерировать прибыль собственным капиталом. По ROE следует сравнивать компании внутри отрасли, отслеживая динамику показателя за несколько периодов (3-5 лет), и только в совокупности с остальными мультипликаторами, характеризующими капитал компании.